課程背景：
當前，中國處于經濟轉型期，內部的GDP增速開始放緩，外部美國挑起了貿易戰，歐洲經濟開始衰退，日本經濟長期低迷，中國的房地產市場也走到了一個十字路口。
面對復雜的宏觀經濟局面，和40多年未有的新變革，到底應該如何保衛我們的資產？
大類資產配置的方法很多，譬如美林投資時鐘，但是其使用又跟經濟周期的規律息息相關，用對了，可以向巴菲特等投資大鱷一樣，獲得穩健的收益，用錯了則可能淪為投機行為。
本課程針對中國新經濟形態，以國內頂級經濟學家的研究成果為基礎，融合了各種熱點事件和各種經濟數據，試圖為學院構建宏觀經濟周期理解框架，幫助大家更好地透過現象，看到經濟發展規律；通過了解經濟周期，進而更好地使用美林投資時鐘，進行大類資產配置決策。
課程時間：2天，6小時/天
課程對象：
1. 銀行等金融行業的理財經理、風控人員
2. 銀行高凈值投資客戶、自由投資人
3. 政府、企事業單位的決策層、中層管理人員
課程收益：
● 快速了解中國當前經濟形勢。通過詳實的數據和案例分解，讓學員快速掌握新常態下，經濟發展的規律，理解L型發展趨勢，理解增速換擋，理解產業結構升級。在全球宏觀視野下，去理解中美貿易戰的底層邏輯。幫助學員了解未來經濟周期趨勢。
● 投資趨勢預判。通過對中國當前經濟形勢的分析，了解經濟發展規律，當前經濟周期的階段，幫助投資者預判資產價值走勢，做出更好的投資決策。
● 豐富思考維度。從歷史的，世界的維度去發現熱點事件背后的規律和信息，更好的提升參與培訓人員的獨立思考能力。
課程特色：
● 扎實的理論基礎。本課程的理論基礎，來源于多個國內頂級的宏觀經濟研究團隊，以及房地產研究專家，是經過市場驗證的理論體系。
● 詳實的數據支撐。本課程的數據都是從wind、國家發展研究中心、彭博等知名數據庫獲取，詳實而有說服力。
● 鮮活的案例。本課程結合最新（3個月內）的熱點事件，幫助學員更好地理解房地產周期的規律，驗證理論的可靠性。
● 有趣。課程采用70%講授，30%討論、視頻和圖片等方式進行講授，讓沒有扎實經濟基礎的人也可以很快掌握。
課程大綱
第一講：2018年的中國是機會還是挑戰？
背景：18年經濟下行，社會呈現大量的負面情緒
背景：18年的經濟是中國有史以來最困難的時候么？
一、回顧歷史，2018年并非最困難
1. 1987年：物資水平低下,GDP水平低下,住房緊張
2. 1990年：通貨膨脹，搶購潮
3. 2016年：最后一次放行房地產，嚴格限制換匯和境外投資，政府加大投入，民資固投增速史上最低
問：為什么2016年沒感覺比2018年更困難
答：政治黑天鵝事件影響——英國脫歐，土耳其內戰，美國特朗普選舉
結論：中國經歷的歷史年份比2018更困難很多
二、利息水平對經濟的影響
1. 利息的概念及重要性
2. 美國08年降息
三、結論
1. 今天看起來不一定合理，充滿爭議
2. 未來5-10年必然發生
3. 如不發生將會引發更大的麻煩
第二講：國家量化寬松的資金跑到哪里去？
問：美國從08年實施量化寬松，前為什么沒去房地產，而在這個周期中大規模流向資本市場？
一、資金的兩個流向：房地產，資本市場
二、美國資金流向
1. 2008年之前流向房地產
2. 2008年之后流向資本市場
三、中國資金流向的轉變
1. 中國房地產現狀
2. 資本流通方式的轉變
四、結論：中國5-10年的順流動性機會
1. 錢不再大規模流入房地產
2. 利息仍不會太高
3. 直接融資占比將提高
第三講：國家改革給公司帶來怎樣的機會？
一、回顧歷史
二、中國行業改革開放規律
1. 歷史證明，中國所有的國家壟斷行業，一旦開放，沒有再收回去的
2. 開放早期，外資和民營企業同時進入，但經過了5-10年的發展之后，最后最大的都是民營企業
3. 每一個這樣的結構性機會，在它的前幾年中都難免經歷一些政策的進退和波動，沒有一個例外
三、結論：中國5-10年的順周期性機會
1. 開放壟斷性行業
2. 歡迎外資
3. 鼓勵民營企業
四、社會中產生焦慮的原因
第四講：中國的發展需要什么
一、美國日本的發展
1. 美國的發展
2. 日本的發展
3. 中國需要什么
思考：未來的5-10年，中國往后的發展會更像美國還是更像日本？
問：為什么存量人口國家制造業不能太快地被挪走或換成服務業？
問：制造業如何較長期地留在中國？
提高整個產業鏈條的價值總量貢獻（即提升產業鏈的總體附加值）→品牌或技術含量
案例：華為，既有品牌又有技術
二、中國的發展優勢
1. 中國已有的優勢：已形成的供應鏈和制造業基礎
2. 中國正在具有的優勢：全世界目前最大的消費市場 最大的供應鏈 升級
3. 中國將會具有的優勢：全世界最多的，受過高等教育的勞動力
4. 世界大國發展規律：人口大國→生產資料大國→勞動力大國→GDP大國→消費大國
案例：中國新能源汽車
三、結論：中國的三大結構性機會
1. 幫助中國產業鏈找釘子（類似華為的企業，品牌 技術）
2. 全球量最大，相對廉價，且受過相對高等教育的知識勞動力：eg藥明康德
3. 中國需要找到下一個周期生產力驅動工具
第五講：投資或創業應往哪些方向？
一、供需關系矛盾
1. 教育
2. 醫療
3. 金融
4. 流通
5. 品牌
二、為解決矛盾一定會發生的事情
1. 以醫療為例
1）中國一定會發生多樣化的成本結構方法
2）醫療體制改革將想盡一切辦法將流通中的不合理溢價剔除
3）開放市場競爭，加大藥物研發力度，爭取定價權
結論：順經濟，順周期，順結構，錢就會越來越多
